Magántőke interjúk kérdései - Válaszok a legfontosabb testnevelési kérdésekre

Ez az útmutató segít felkészülni a magántőke-interjúval kapcsolatos leggyakoribb kérdésekre. A PE-interjúk főbb típusai, amelyekkel találkozni fog, magában foglalja a műszaki ismereteket, a tranzakciós tapasztalatokat, a határozott ismereteket és a kultúrát. Ezenkívül felkérhet egy gyakorlati pénzügyi modellezés elkészítésére. Mi a pénzügyi modellezés? A pénzügyi modellezést az Excel programban végzik a vállalat pénzügyi teljesítményének előrejelzéséhez. Áttekintés arról, hogy mi a pénzügyi modellezés, hogyan és miért kell egy modellt felépíteni. kapcsolódó esettanulmány.

Magántőke interjú kérdései és válaszai (ábra)

A magántőke interjúk kérdései

Mint fent említettük, általában négyféle kérdés van, amelyekkel általában találkozhat egy testnevelési interjú során. A négy típus a következő:

  1. Műszaki ismeretek (pénzügy, számvitel, modellezés)
  2. Tranzakciós tapasztalat (üzletek, amelyeken dolgozott)
  3. Határozott tudás (mit tud a testnevelő cégről)
  4. Fittség és személyiség (mennyire illeszkedik a cég kultúrájához)

Az alábbi szakaszokban áttekintjük a magántőke interjúval kapcsolatos leggyakoribb kérdéseket és válaszokat!

# 1 Technikai magántőke interjúk

Milyen korlátai vannak a DCF modellnek?

Míg a diszkontált cash flow diszkontált cash flow DCF képlet A diszkontált cash flow DCF képlet az egyes periódusok cash flow-jának összege, osztva eggyel, plusz a periódus erejéig emelt diszkontráta #. Ez a cikk egyszerű kifejezésekre bontja a DCF képletet példákkal és a számítás videójával. Az üzleti elemzés értékének meghatározására szolgáló képlet a legjobb módszer a belső érték értékelésére Belső érték Az üzleti (vagy bármely befektetési értékpapír) belső értéke az összes várható jövőbeni cash flow jelenértéke, diszkontálva a megfelelő diszkontráta. A viszonylagos értékelési formákkal ellentétben, amelyek összehasonlítható vállalatokat vizsgálnak, a belső értékelés csak a vállalkozás belső értékét vizsgálja. egy vállalkozásnak számos korlátja van.Az egyik kérdés, hogy a végérték a végértéket A végső értéket a vállalat értékelésekor használják. A végső érték az előrejelzési időszakon túl is létezik, és feltételezi, hogy a vállalat folyamatosan foglalkozik vele. aránytalanul nagy mennyiséget képvisel a teljes üzlet értékéből, és a végérték kiszámításához használt feltételezések (örökös növekedés Stabil növekedés vs. kétlépcsős értékelési modell Az értékelés során hasznos betekintést találhatunk a különböző értékelési modellekbe ágyazott elméletek összehasonlításával rendelkezésünkre áll. Az értékelési modell elkészítésekor azonban fontos betekintés válik nyilvánvalóvá. Ismerje meg a stabil növekedés és a kétlépcsős értékelési modellek közötti különbségeket. Töltse le a sablont, vagy lépjen ki a többszörösből) nagyon érzékenyek.Egy másik kérdés, hogy a nettó jelenérték kiszámításához használt diszkontráta nagyon érzékeny a béta bétával kapcsolatos feltételezések változásaira. A befektetési értékpapír (azaz egy részvény) béta (β) értéke a hozamok volatilitásának mérése az egész piac. A kockázat mérésére használják, és a tőkeszerkezeti modell (CAPM) szerves részét képezi. A magasabb bétaverzióval rendelkező vállalat nagyobb kockázattal és nagyobb várt hozammal rendelkezik. , kockázati prémium stb. Végül, a vállalkozás teljes előrejelzése olyan működési feltételezéseken alapul, amelyeket szinte lehetetlen pontosan meghatározni.A magasabb bétaverzióval rendelkező vállalat nagyobb kockázattal és nagyobb várt hozammal rendelkezik. , kockázati prémium stb. Végül, a vállalkozás teljes előrejelzése olyan működési feltételezéseken alapul, amelyeket szinte lehetetlen pontosan meghatározni.A magasabb bétaverzióval rendelkező vállalat nagyobb kockázattal és nagyobb várt hozammal rendelkezik. , kockázati prémium stb. Végül, a vállalkozás teljes előrejelzése olyan működési feltételezéseken alapul, amelyeket szinte lehetetlen pontosan meghatározni.

Melyek a legfontosabb tényezők egy fúziós modellben?

Értékelési szempontból az M&A modell legfontosabb tényezői A pénzügyi modellezés A felvásárlások a szinergiák, az ellenérték formája (készpénz vs részvények) és a vételár. Szinergiák A szinergiák típusai Az egyesülési és felvásárlási szinergiák a költségmegtakarításokból vagy a bevételek növekedéséből adódhatnak. Különféle típusú szinergiák vannak az egyesülések és a felvásárlások terén. Ez az útmutató példákat mutat be. Szinergia minden olyan hatás, amely az egyesített cég értékét a két különálló vállalat együttes értéke fölé emeli. Szinergiák merülhetnek fel az egyesülési és felvásárlási tranzakciókban, amelyek lehetővé teszik a felvásárló társaság számára, hogy az árbevételt növelve vagy a működési költségeket csökkentve realizálja az értéket, és ez általában az M&A-ügylet legnagyobb értékmeghajtója (megjegyzés: a szinergiaértékeket nagyon nehéz megbecsülni, és gyakran túlságosan optimisták lehetnek) ).

A készpénz és a részvény ellenértékének kombinációja nagy hatással lehet a felhalmozódásra / hígításra. Az Accridge Dilution Acception Dilution Analysis egy egyszerű teszt, amelyet annak meghatározására használnak, hogy a javasolt egyesülés vagy felvásárlás növeli vagy csökkenti-e a részvényenkénti mutató tranzakció utáni EPS-jét (például EPS ). Annak érdekében, hogy az ügylet még jobban növekedjen, a felvásárló több készpénzt adhat a mixhez és kevesebb részvényt bocsáthat ki. Végül a vételár és az átvételi prémium a létrehozott érték fő tényezői.

Milyen mutatók alapján lehetne gyorsan megmondani, ha az M&A ügylet növekvő vagy hígító?

A leggyorsabb módja annak megállapítására, hogy két közvállalat között létrejött ügylet eredményes lenne-e, ha összehasonlítaná P / E többszöröseiket Árkereseti arány Az árnyereségi arány (P / E Ratio) a vállalat részvényárfolyamának és az egy részvényre jutó nyereség kapcsolata. A befektetők jobban megérzik a vállalat értékét. A P / E megmutatja a piac elvárásait, és ez az az ár, amelyet a jelenlegi (vagy jövőbeni) jövedelem egységére kell fizetnie. A magasabb P / E többszörössel rendelkező vállalat képes növekedési alapon kevésbé értékelt vállalatokat szerezni (feltételezve, hogy az átvételi prémium nem túl magas). Egy másik fontos tényező az ellenérték formája és a készpénz és a részvény aránya (lásd az előző kérdést).

Milyen feltételezésekre érzékeny az LBO-modell?

Az LBO modellek a legérzékenyebbek a teljes tőkeáttételre. Pénzügyi tőkeáttétel A pénzügyi tőkeáttétel az eszköz megvásárlásához felhasznált kölcsönösszeg összegére utal, azzal a várakozással, hogy az új eszközből származó jövedelem meghaladja a hitelfelvétel költségeit. az üzleti vállalkozás képes kiszolgálni (általában az adósság / EBITDA adósság / EBITDA arány alapján. A nettó adósság / kamat, adók, amortizáció és amortizáció előtti eredmény (EBITDA) mutató a pénzügyi tőkeáttételt és a vállalat adósságfizetési képességét méri. a nettó adósság / EBITDA arány (adósság / EBITDA) jelzi, hogy egy vállalatnak meddig kellene működnie a jelenlegi szintjén, hogy kifizesse az összes adósságát. aránya), az adósság költségeire és a több feltételezés megszerzésére vagy kilépésére. Ezenkívül a vállalkozás működési feltételezései is fontos szerepet játszanak.

Két vállalat (A és B) adott esetben hogyan határozná meg, melyiket fektesse be?

Ez az egyik leggyakoribb magántőke-interjú kérdés. Az A és a B társaság közötti döntés megköveteli mind a kvantitatív, mind a kvalitatív tényezők átfogó elemzését. Feltéve, hogy ugyanabban az iparágban vannak, elkezdheti összehasonlítani a vállalkozásokat az alábbiak alapján:

  • Üzleti modell - hogyan termelnek pénzt, hogyan működik a vállalat
  • Piaci részesedés / piac mérete A teljes címezhető piac (TAM) A teljes címezhető piac (TAM), amelyet teljes elérhető piacnak is neveznek, az az általános bevételi lehetőség, amely egy termék vagy szolgáltatás számára elérhető, ha - mennyire védhető, növekedés
  • Árrések és költségstruktúra - fix vagy változó költségek A fix és változó költségek A költség jellegétől függően többféleképpen is besorolható. Az egyik legnépszerűbb módszer a fix költségek és a változó költségek szerinti osztályozás. A fix költségek nem változnak a termelési mennyiség növekedésével / csökkenésével, míg a változó költségek kizárólag a működési tőkeáttételtől és a jövőbeli lehetőségektől függenek
  • Tőkekövetelmények - a fenntartás és a növekedés fenntartása A CapEx tőkekiadások olyan alapokra vonatkoznak, amelyeket egy vállalat hosszú távú eszközök vásárlásához, javításához vagy fenntartásához használ fel a vállalat hatékonyságának vagy kapacitásának javítása érdekében. A hosszú lejáratú eszközök általában fizikai jellegűek, és hasznos élettartama több mint egy könyvelési időszak. , további finanszírozásra van szükség
  • Működési hatékonyság - az olyan arányok elemzése, mint a készletforgalom Készletforgalom A készletforgalom, vagy a készletforgalmi hányad, az a szám, ahányszor egy vállalkozás eladja és kicseréli árukészletét egy adott időszakban. Figyelembe veszi az eladott áruk költségeit egy évre vagy bármely meghatározott időtartamra vonatkozó átlagos készlethez viszonyítva. , működő tőke kezelése stb.
  • Kockázat - a kockázatot értékeli
  • Vevői elégedettség - annak megértése, hogy az ügyfelek hogyan viszonyulnak az üzlethez
  • Vezetői csapat - mennyire jó a csapat az emberek vezetésében Vezetési elméletek A vezetői elméletek olyan gondolkodási iskolák, amelyeket azért hoztak elő, hogy elmagyarázzák, hogyan és miért válnak egyesek vezetővé. Az elméletek hangsúlyozzák azokat a tulajdonságokat és viselkedést, amelyeket az egyének saját vezetői képességeik fokozása érdekében alkalmazhatnak. , a vállalkozás irányítása stb.
  • Kultúra - mennyire egészséges a kultúra és mennyire kedvez a sikernek

A fenti kritériumok mindegyikét háromféleképpen kell értékelni: hogyan vannak (1) a múltban, (2) a közeljövőben és (3) a hosszú távú jövőben. Ez lesz az alapja a DCF-modellnek (amely több működési forgatókönyvvel fog rendelkezni. Forgatókönyv-elemzés A forgatókönyv-elemzés egy olyan módszer, amelyet a döntések elemzésére használnak a pénzügyi befektetések különféle lehetséges eredményeinek spekulációjával. A pénzügyi modellezésben ez), valamint a kockázattal korrigált NPV NPV Képlet Útmutató az Excel NPV-képletéhez pénzügyi elemzés során. Fontos megérteni, hogy pontosan hogyan működik az NPV képlete az Excelben, és a mögötte levő matematika. NPV = F / [(1 + r) ^ n] ahol PV = jelenérték, F = jövőbeli fizetés (cash flow), r = diszkontráta, n = az egyes vállalkozások jövőbeni időszakainak száma összehasonlítható az az ár, amelyen a vállalkozás megvásárolható.

# 2 Tranzakciós tapasztalatok magántőke interjúkkal kapcsolatos kérdések

Írja le az üzletet, amelyen az X. Investment Banknál dolgozott.

Példa válasz: Az egyik legérdekesebb és legnagyobb kihívást jelentő ügylet, amelyen a banknál dolgoztam, egy magáncég eladása a PE Firm Z-nek 275 millió dollárért.

(Válaszának bővebb ismertetéséhez a következőképpen adja meg az üzlet legfontosabb pontjait):

  • Írja le az iparágat és a vállalat üzleti modelljét
  • Beszélje meg a bevételt, az EBITDA-t, az EBITDA-t vagy a kamat, adó, értékcsökkenés és amortizáció előtti eredményt a vállalat nyeresége előtt, mielőtt bármelyik ilyen nettó levonást megtennék. Az EBITDA a vállalkozás működési döntéseire összpontosít, mert a tőkeszerkezet hatása előtt megvizsgálja az üzleti vállalkozás jövedelmezőségét az alapműveletekből. A vállalkozás képlete, példái vagy bevételei
  • Beszéljünk arról az értékelésről, amelyet a vállalat értékesített (EV / EBITDA EV / EBITDA EV / EBITDA az értékelés során a hasonló vállalkozások értékének összehasonlítására szolgál azáltal, hogy a vállalati értéket (EV) és az EBITDA-t többszörösen átlaghoz viszonyítva értékelik. Ebben az útmutatóban lebontjuk az EV / EBTIDA többszörösét a különféle összetevőire, és végigvezetjük, hogyan lehet lépésről lépésre kiszámítani, vagy más módon)
    • Szerinted magas, alacsony vagy egyéb megjegyzés volt
  • Vázolja fel a tranzakció stratégiai indoklását
  • Mutasson mind az eladó, mind a vevő perspektíváját az ügyletekkel foglalkozó ügyletek és tranzakciók erőforrásainál, és ismertesse az üzletek és tranzakciók megértését a befektetési banki, vállalati fejlesztési és egyéb vállalati pénzügyi területeken. Töltsön le sablonokat, olvasson példákat, és ismerje meg az ügyletek felépítését. Nem nyilvánosságra hozatali megállapodások, részvényvásárlási megállapodások, eszközvásárlások és több M&A erőforrás (mindkettő egyformán érvényes?)
  • Kihívások vagy akadályok, amelyeket le kellett küzdenie, hogy teljesítse az üzletet
  • Bármi mást, amit érdekes módon megtanultál az eladóról, a vevőről, a folyamatról stb.

A tranzakcióval kapcsolatos minden egyéb kérdés valamilyen származéka lesz a fenti kérdésnek, vagy mélyebben belemélyed a fenti tranzakcióba, és a fenti pontok bármelyikén bővebben kibővül.

Készülj fel a magántőke interjú kérdéseire egy LBO modellelEquity Research Interjúkérdések Equity Research Interjú kérdések és válaszok. Ez a lista tartalmazza a leggyakoribb interjúkérdéseket, amelyeket részvénykutatási elemző vagy munkatárs alkalmazásához alkalmaznak. Ha lenne egymillió dollár befektetésre, mit tenne vele? - Meséljen egy olyan társaságról, amelyet csodál, és mi vonzó. - Adj egy készletet

Kép: Pénzügy LBO modellező tanfolyama.

# 3. PE-cég-specifikus magántőke-interjúk

Mit tud rólunk, és miért akar dolgozni a cégünknél?

Ez egyike azoknak a magántőke interjúkérdéseknek, amelyekre valóban fel kell készülnie. Nem elegendő olyan általános válaszokat adni, mint például „a cégének nagy hírneve van” - rá kell mutatnia néhány valódi sajátosságra. Töltsön el időt a társaság honlapján, és nézze meg jelenlegi és korábbi portfóliójukat.

Győződjön meg arról, hogy talált-e több olyan személyt, amely személyesen érdekel és amelyekről részletesen tud beszélni (lásd a következő kérdést alább). Megértenie kell a cég befektetési megközelítését, eredményeit, kik az alapítók és a menedzsment csapata, és ami a legfontosabb, hogy mit szeret a megközelítésében.

Tekintse meg a legnagyobb tőkepiaci társaságok listáját. Top 10 magántőke-társaságok Kik a világ 10 legjobb magántőke-társasága? Az első tíz legnagyobb PE cég listája a teljes felhalmozott tőke szerint rendezve. A PE-n belüli közös stratégiák magukban foglalják a tőkeáttételes kivásárlást (LBO), a kockázati tőkét, a növekedési tőkét, a nehéz helyzetű beruházásokat és a mezzanine tőkét. hogy elkezdjek néhány kutatást végezni.

Mi a véleménye néhány portfólió társaságunkról?

Kutasson előre a cég weboldalán, és jegyzeteket írjon le a legérdekesebb portfóliócégekről. Tudjon meg a következőkről:

  • Üzleti modell
  • Vezetőség
  • Az a tranzakció, amelyben a PE cég megszerezte őket
  • Az ipar, amelyben működnek
  • Versenytársaik
  • Bármi mást megtudhat róluk
Mi a cégünk befektetési stratégiája?

Ahhoz, hogy jól megválaszolja ezt a kérdést, sok kutatást kell végeznie. Valószínűleg megtalálhat egy hivatalos nyilatkozatot a weboldalukon, de átlátóbb választ adna az, ha elolvasta az interjúkat az alapítókkal és partnerekkel, amelyek a megközelítésükről beszélnek, valamint megértik a portfóliójukban található témákat és azt, hogy miként illeszkednek egymáshoz.

# 4 Culture Fit magántőke interjúk

Ezeket a magántőke interjú kérdéseket arra tervezték, hogy lássák, milyen vagy valójában emberként, annak meghatározása érdekében, hogy mennyire illeszkedsz a cég kultúrájához. Mivel a testnevelési cégek általában sokkal kisebbek, mint az eladási oldali cégek, a személyiség és a kultúra illeszkedése sokat számít.

Ezen illeszkedő kérdések variációi a következők lehetnek:

Miért akar magántőkén dolgozni?
Végigvezeti az önéletrajzán
Melyek a személyes erősségei és gyengeségei?
Mit szeretsz csinálni, amikor nem dolgozol?
Hogyan csökkented a stresszt?
Hogyan kezelheti a kockázatot a személyes életében?

A legfontosabb, hogy jól megválaszoljuk ezeket a kérdéseket, hogy (A) megértsük, mire irányulnak a kérdések - személyesen értékeljük Önt a cég kultúrájához viszonyítva, és (B) ellazulunk, szerveződünk a gondolataival és megmutatjuk, hogy kedves vagy olyan személy, akivel könnyű kijönni, és aki jól működik egy kis csapatban. Minden cégnek és csapatnak megvan a maga kultúrája és olyan típusú személyiségei, amelyek a legjobban tetszenek neki, ezért fontos feltenni a kérdést és megtudni, mit tanulhat róluk. Általános személyiségjegyek, amelyekben szinte minden cégérték szorgalmas, megbízható, tisztelettudó, szerény, őszinte, könnyen kezelhető, kíváncsi, szervezett és rendkívül erős üzleti érzékkel rendelkezik.

Tudjon meg többet a Pénzügy Miért magántőke- útmutatójában Miért a magántőke Miért a magántőke egy általános magántőke-interjú kérdés, amellyel találkozhat, ha egy interjúfolyamaton megy keresztül egy PE-cégnél. Fontos az előre megtervezés, hogy ne ragadjanak el lapos lábúak, és hogy meggyőzően válaszoljon a kérdésre. .

Magántőke interjúk - pénzügyi modellezés esettanulmányok

Az interjú folyamatának részeként felkérhetik Önt, hogy készítsen esettanulmányt, akár az irodában, akár az interjú után otthon. Készüljön fel rá, hogy az interjú részeként pontosan akkor csinálja. Ha az interjúztató azt akarja, hogy „hazavihető” feladatként tegye meg, gondosan nézze át az ellátást, és tegyen fel minden szükséges kérdést, hogy megbizonyosodjon arról, hogy mindezt megfelelően értette-e,

Az esettanulmányok nagyszerű módja annak, hogy a testnevelési vállalatok gyorsan teljes képet kapjanak pénzügyi modellezési készségeikről. Pénzügyi modellezési készségek Ismerje meg a 10 legfontosabb pénzügyi modellezési készséget, és azt, hogy mi szükséges ahhoz, hogy az Excelben jó legyen a pénzügyi modellezéshez. A legfontosabb készségek: számviteli és értékelési készségek. Az egy dolog, hogy beszélhetünk a modellezésről, és egy másik dolog, hogy valóban vannak bevált gyakorlataink, amikor a modelleket Excel-be építjük.

Az esettanulmányok példái a következők:

  • Készítse el egy részben elkészült LBO modellt
  • Készítsen egy teljes modellt a semmiből
  • Értékelje az üzletet egy elkészült modellben

Az esettanulmányok előkészítésének legjobb módja az, ha rendkívül erős pénzügyi modellezési készségekkel rendelkezik, és szükség esetén a pénzügyi modellezési tanfolyamokkal bővíti.

pénzügyi modellezési tanfolyam képernyőképe - PE interjúkérdések

Kép: Pénzügy pénzügyi modellezési tanfolyamok.

Magántőke interjúk kérdéseinek összefoglalása

Összefoglalva: a magántőke interjúk kérdésének négy fő típusa van: technikai, tranzakciós, céges és fitt. A technikai és tranzakciós kérdések megkövetelik, hogy szilárd pénzügyi modellezési és értékelési tapasztalattal rendelkezzen, és jól ismerje a jó befektetések megvalósításának módját. A határozott és illeszkedő kérdések inkább puha készség típusú kérdések, és fel kell készülniük arra, hogy részletesen beszéljenek a cégről és magáról.

A fentieken kívül számolnia kell valamilyen esettanulmánnyal, amely piaci elemzést igényel Iparelemzés Az iparelemzés piacértékelési eszköz, amelyet a vállalkozások és az elemzők használnak az ipar összetettségének megértéséhez. Három általánosan használt és / vagy üzleti modell alkalmazza a pénzügyi modellezést.

További források

Köszönjük, hogy elolvasta ezt az útmutatót a magántőke interjúval kapcsolatos kérdésekhez. A Finance a pénzügyi modellezési és értékelési elemző (FMVA) ™ hivatalos szolgáltatója. Az FMVA® tanúsítás Csatlakozzon 350 600+ hallgatóhoz, akik olyan vállalatoknál dolgoznak, mint az Amazon, a JP Morgan és a Ferrari tanúsító program, amelynek célja, hogy bárkit világszínvonalú pénzügyi elemzővé alakítsanak.

Az interjúkra való felkészüléshez olvassa el az alábbi útmutatót:

  • Befektetési banki interjú kérdések és válaszok Befektetési banki interjú kérdések és válaszok Befektetési banki interjú kérdések és válaszok. Ezt a valódi űrlapot egy bank használta új elemző vagy munkatárs felvételére. IB interjú betekintés és stratégiák. A kérdések a következőkre oszlanak: banki és ipari áttekintés, foglalkoztatási előzmények (folytatás), technikai kérdések (pénzügyek, számvitel, értékelés) és viselkedési (illeszkedés)
  • Számviteli interjú kérdések Számviteli interjú kérdések Számviteli interjú kérdések és válaszok. Ez a lista tartalmazza a leggyakoribb interjúkérdéseket, amelyeket könyvelési munkákhoz vettek fel. Néhány trükkösebb, mint amilyennek elsőre tűnik! Ez az útmutató az eredménykimutatással, a mérleggel, a pénzforgalmi kimutatással, a költségvetés tervezésével, az előrejelzéssel és a számviteli elvekkel kapcsolatos kérdéseket fedi le
  • Pénzügyi interjú kérdések Pénzügyi interjú kérdések Pénzügyi interjú kérdések és válaszok. Ez a lista tartalmazza a leggyakoribb és leggyakoribb interjú kérdéseket és válaszokat a munkahelyek és karrier finanszírozásához. Két fő kategória létezik: viselkedési és technikai
  • Equity Research Interjúkérdések Equity Research Interjúkérdések Equity Research Interjúkérdések és válaszok. Ez a lista tartalmazza a leggyakoribb interjúkérdéseket, amelyeket részvénykutatási elemző vagy munkatárs alkalmazásához alkalmaznak. Ha lenne egymillió dollár befektetésre, mit tenne vele? - Meséljen egy olyan társaságról, amelyet csodál, és mi vonzó. - Adj egy készletet

Legutóbbi hozzászólások