A diszkont kötvény olyan kötvény, amelyet a névértékénél alacsonyabb áron bocsátanak ki. Névérték A névérték egy kötvény, részvény vagy szelvény névleges vagy névértéke, amint azt egy kötvény vagy részvénybizonyítvány feltünteti. Ez egy statikus érték, amelyet a kibocsátáskor határoztak meg, és a piaci értéktől eltérően nem ingadozik rendszeresen. vagy a másodlagos piacon kereskedő kötvény Másodlagos piac A másodlagos piac az, ahol a befektetők értékpapírokat vásárolnak és adnak el más befektetőktől. Példák: New York Stock Exchange (NYSE), London Stock Exchange (LSE). névérték alatti áron. Hasonló a nulla kuponos kötvényhez, csak az, hogy ez utóbbi lejáratig nem fizet kamatot. A kötvény akkor tekinthető diszkontáltan kereskedőnek, ha a kamatláb Kamatláb Kamatláb a kötvénytulajdonosnak fizetett éves kamatbevétel összege,a kötvény névértéke alapján. alacsonyabb, mint az uralkodó kamatlábak.
Hogyan működik a diszkont kötvény
Amikor a befektető kötvényt vásárol, akkor azt várja, hogy a kötvénykibocsátó kamatot fizet. A kötvény értéke azonban valószínűleg nő vagy csökken a piaci kamatlábak változásával. Ha a kamatlábak emelkednek, az a kötvény értékének csökkenését eredményezi. A kötvénynek ezért kedvezményesen kell eladnia. Innen a név, diszkont kötvény. A kedvezmény figyelembe veszi a kötvény kockázatát és a kötvénykibocsátó hitelképességét.
A diszkont kötvényeket alacsonyabb áron kínálják, mint az uralkodó piaci kamatláb. A kötvény kedvezményes megvásárlása azt jelenti, hogy a befektetők alacsonyabb árat fizetnek, mint a kötvény névértéke. Ez azonban nem feltétlenül jelenti azt, hogy jobb hozamot kínál, mint más kötvények.
Vegyünk egy példát egy 1000 dolláros névértékű kötvényre. Ha a kötvényt 970 dollárért kínálják, akkor úgy tekintik, hogy kedvezményesen kínálják. Ha a kötvényt 1030 dolláron kínálják, akkor azt prémium áron kínálják. A kötvények kereskedelme a másodlagos piacon és áraik a piaci viszonyok változásával változnak. A névértéket azonban akkor is visszafizetik a befektetőknek, amikor a kötvény lejár.
Miért ingadoznak a kötvényárak a kereskedés során
Amikor új kötvényt bocsátanak ki, egy feltüntetett kupon jár hozzá, amely megmutatja a kamatláb-tulajdonosok keresetének összegét. Például egy 1000 dolláros névértékű és 3% -os kamatlábú kötvény éves kamatot fizet 30 dollárért. Ha az uralkodó kamatlábak 2% -ra esnek, akkor a kötvény értéke emelkedni fog, és a kötvény felárral fog kereskedni. Ha a kamatláb 4% -ra emelkedik, akkor a kötvény értéke csökken, és a kötvény árengedménnyel fog kereskedni.
A változó kamatlábak mellett a kötvényáraknak úgy kell igazodniuk, hogy YTM-jük megegyezzen az új kötvénykibocsátások YTM-jével vagy majdnem megegyezzen vele. Ennek oka, hogy a kötvényárak és az YTM-ek ellentétes irányban mozognak. Ha a kamatlábak magasabbak, mint a kötvény kamatszelvénye, akkor a kötvényáraknak a névérték (diszkont kötvény) alatt kell csökkenniük, hogy az YTM közelebb kerüljön a kamatlábakhoz. Hasonlóképpen, ha a kamatlábak a kamatláb alá esnek, akkor a kötvényárak a névérték fölé emelkednek. Azokban az időszakokban, amikor a kamatlábak folyamatosan csökkennek, a kötvények felárral kereskednek, így az YTM közelebb kerül az eső kamatlábakhoz. Hasonlóképpen, az emelkedő kamatlábak eredményeként több kötvény kereskedik névértékű engedménnyel.
Miért ad el egy kötvény kedvezményesen
A kötvény kedvezményesen bocsátható ki a következő okokból:
1. A kötvénykibocsátó nemteljesítési kockázata
Amikor a kötvénytulajdonosok úgy látják, hogy a kibocsátónak nagyobb a kockázata, hogy nem teljesíti kötelezettségeit, akkor csak diszkonton hajlandóak megvásárolni a kötvényeket.
2. ingadozó kamatlábak
Amikor a kamatlábak meghaladják a kötvény kamatlábát, akkor a kötvény diszkonton fog kereskedni. Ez lehetővé teszi számukra, hogy megfelelő megtérülést szerezzenek befektetésükből.
3. Hitelminősítés felülvizsgálata
A kötvényminősítő ügynökség csökkentheti a kibocsátó hitelminősítését. Az alacsonyabb besorolás megnövekedett kockázatot jelent, ezért a kötvény diszkonton fog kereskedni, hogy kompenzálja a befektetőket a további kockázatért.
A diszkont kötvényekbe történő befektetés előnyei és hátrányai
A diszkont kötvények értéke nagy valószínűséggel felértékelődik, amennyiben a kötvénykibocsátó nem teljesít fizetést. Ha a befektetők lejáratig tartják kötvényeiket, akkor a kötvény névértékének megfelelő összeget fizetnek nekik, annak ellenére, hogy kezdetben kevesebbet fizettek, mint a kötvény névértéke.
A diszkont kötvények magasabb nemteljesítési kockázattal járhatnak, a kibocsátó pénzügyi helyzetétől függően. A társaság dönthet úgy, hogy kötvényeket bocsát ki, miután minden más eszközt kimerített. A kötvényminősítő ügynökség csökkentheti a kibocsátó minősítését is, ha meg van győződve arról, hogy nőtt annak valószínűsége, hogy a társaság nem teljesíti jelenlegi kötelezettségeit.
Kapcsolódó források
A Finance felajánlja a pénzügyi modellezés és értékbecslés elemzőjének (FMVA) ™ FMVA® tanúsítását. Csatlakozzon 350 600+ hallgatóhoz, akik olyan vállalatoknál dolgoznak, mint az Amazon, a JP Morgan és a Ferrari tanúsító program azok számára, akik karrierjüket a következő szintre akarják vinni. A tanulás és a karrier előrehaladása érdekében a következő források lesznek hasznosak:
- Várható hozam Várható megtérülés A befektetés várható megtérülése a lehetséges hozam valószínűség-megoszlásának várható értéke, amelyet a befektetők számára biztosíthat. A befektetés megtérülése egy ismeretlen változó, amelynek különböző valószínűségekkel különböző értékei vannak.
- Fixed Income Trading Fixed Income Trading A fix jövedelmű kereskedelem kötvényekbe vagy más adósságbiztosítási eszközökbe történő befektetést foglal magában. A fix kamatozású értékpapíroknak számos egyedi tulajdonsága és tényezője van
- Hatékony éves kamatláb Eredményes éves kamatláb A tényleges éves kamatláb (EAR) az a kamatláb, amelyet egy adott időszakra vonatkozóan korrigálnak az összetettséggel. Egyszerűen fogalmazva, a hatékony
- Fix kamatozású szószedet Fix kamatozású szószedet Ez a fix kamatozású szójegyzék a pénzügyi elemzők számára szükséges legfontosabb kötvényfeltételeket és definíciókat tartalmazza. Ezeket a feltételeket részletesen a Finance Fixed Income Fundamentals tanfolyama tárgyalja. Állandó örökkévalóság, korreláció, kuponráta, kovariancia, hitelterjedelem
